剛打完一個賽季的女籃聯賽，估值24億

不久前，李月汝在WNBA的隊友佩奇·布克斯，拿下了2025賽季的最佳新秀。

去年，她以狀元身份進入聯盟，簽下一份為期四年的新秀合同，總價值34.8萬美元。算下來，平均年薪不到9萬美元。但在另一個她至今沒有出場過的聯賽里，布克斯的薪水卻已超過這個數字——35萬美元。

這就是女子三人籃球賽事——無敵聯賽（Unrivaled League）。近日，剛結束創始賽季的無敵聯賽宣布完成B輪融資，估值超過3.4億美元（約24億元人民幣）。

在體育賽事已經顯得擁擠、需求看似飽和的當下，一個全新且成功的產品誕生了。

關于無敵聯賽的創始故事，ECO氪體曾做過詳細報道。這里只做一個簡要回顧：聯賽由WNBA球星布里安娜·斯圖爾特和娜菲薩·科莉爾創立，沒有傳統意義上的老板，每位初始球員都是股東。

如今，在一個完整的賽季之后，我們把目光聚焦于無敵聯賽的成功之道。

在職業體育的慣常邏輯里，球隊要分布在不同城市，要建設主客場體系，要依靠本地球迷來維系熱度。這種模式穩健，但需要長期且巨額的資金投入。

但無敵聯賽選擇了一條完全不同的道路——賽會制。所有比賽都在同一座城市、同一座場館舉行，訓練、醫療和運營設施也被整合為共享資源。沒有復雜的巡回賽程，沒有高額的交通和場館開支，一切集中化。

圖源：無敵聯賽

創始賽季，無敵聯賽所有比賽都放在邁阿密郊區的WayFair競技場進行，該座場館最多只能容納850人。對于一個剛起步的賽事來說，這樣的選擇看似反常識，畢竟用大場館至少能有更好的宣傳點。

但相比毫無意義的PR，無敵聯賽不僅有自知之明，也更愿意把錢用在刀刃上。這些運營上省下來的錢，并沒有進入創始人或資本方的口袋，而是直接投入到了球員身上——據悉，聯賽的平均薪水達到22萬美元，接近WNBA的24.9萬美元超級頂薪。

這對于球員的吸引力不言而喻。過去，很多WNBA球員在休賽期不得不奔赴海外聯賽，以補貼收入、維持生涯。無敵聯賽的出現，讓她們不必再如此奔波，就能獲得豐厚報酬。

而且，即便用了精簡化運營模式，無敵聯賽的整體賽事質量依然突出。

最直觀的視覺包裝上，無敵聯賽就走出了與市面上所有聯賽不同的風格，讓觀眾能直觀感受到：這是一個全新的舞臺，而不是NBA或WNBA的簡配版。對于球迷而言，這種本身就是一種值得投入的情感價值。

在選手陣容上，無敵聯賽則堅持精英化，只挑選明星和中高水平選手，確保場場都有高強度對抗。雖然失去了地域屬性，但球迷會因為球星而選擇支持某隊，整個賽事的邏輯自洽而完整。

據悉，無敵聯賽在第一賽季的營收大約為2700萬美元，且幾乎完成了收支平衡。

圖源：無敵聯賽

但另一方面，這種省出來的打法也帶有隱憂。

第一賽季中，無敵聯賽收視率在賽程中后段出現下滑，更有觀眾表示，部分球員把無敵聯賽視為「兼職」，場上投入度不高。此外，由于每支隊伍只有6名球員，也引發了一些傷病問題，很多人都在呼吁增加球員池。

長遠來說，這絕對是個致命問題——以850人的小場館為基礎，無敵聯賽表明了是以線上為主，門票收入并不能占到什么比重。如果后續無法簽下高額媒體長約，其盈利能力仍存不確定性。當下雖然已經跟TNT簽下了可觀的三年轉播合同，但真正的考驗其實是下一期周期的續約。

總而言之，無敵聯賽的聰明在于敢于試驗，那么風險也恰恰來自這種試驗。

但俗話也說得好：風險越大，收益越大。

第一季無敵聯賽的成功，讓很多人有點始料未及。但更令人意外的是，他們沒有停留在試水階段，而是鉚足了勁往前沖。

回到開頭的融資，很容易就能看出市場反饋。不到18個月，就能在3.4億估值上完成B輪融資，無敵聯賽確實配得上「無敵」這兩個字。據悉，無敵聯賽B輪融資的額度和投資人數量，都超過了內部預期。

除了老股東加碼之外，投資陣容也愈發豪華：機構層面有貝塞默這樣的大型風投，明星股東則新增了NBA球員特雷-楊、弗朗茨-瓦格納、莫里茨-瓦格納等；原有的投資方，包括阿萊克斯-摩根、小威廉姆斯、華納兄弟，也在追加投資。

在完成融資的同時，聯賽在第二季的籌備動作也覆蓋了所有運營層面。

例如在基礎設施上，比賽主場館的容量從850座位擴充到1000個，同時也在考慮把部分比賽放到其他城市，嘗試簡單的巡回賽。但至少在可預見的未來里，無敵聯賽都會以賽會制為主。

另一個重要升級，就是擴軍。

原本按照計劃，無敵聯賽要在三到五年后才逐步擴容，但由于第一季的市場反響超出預期，擴軍節奏提前。下賽季，球隊將從6支增至8支，球員數量也會擴大至52人。

新加入的兩支球隊 圖源：無敵聯賽

據官方透露，目前已有90%的球員完成簽約，其中既包括WNBA的現役主力，也有大學籃球的明星球員。當然了，外界最期待的一個名字是凱特琳-克拉克，如果她能成為那10%中的驚喜簽約，無敵聯賽的關注度絕對會再上一個臺階。

與此同時，聯賽在商業運營上也邁出了新一步。幾天前，無敵聯賽正式聘請了首位CMO莉茲·瑪羅，其目的就是讓商業化開發、品牌建設和賽事運營更專業化，朝一家職業化、體系化的公司轉型。

在這種背景下，一個本不是競爭對手的賽事開始感到壓力。

從WNBA的角度看，無敵聯賽的每一個好消息，或多或少都有點刺眼。

眼下，WNBA正與球員工會展開新一輪集體談判，但雙方分歧明顯。球員想要更高的工資帽、更大比例的營收分成、更完善的醫療和產假福利。球員認為聯盟商業增長已十分明顯，但薪資卻沒有跟上；聯盟也在強調成本壓力，擔心過快漲薪破壞財務穩定。

此前WNBA管理層遞交的第一份報價已被工會直接拒絕，甚至被球員代表形容為「像被扇了一巴掌」。談判一度陷入僵局。從各方表態看來，WNBA和球員工會在10月31日截止日很難達成協議。

若未能在截止日前達成協議，可能出現三種局面：

其一，雙方同意短期延長舊協議效力，避免停擺同時繼續談判（2019年曾有先例）；其二，聯賽停擺，雖然WNBA歷史上從未因勞資糾紛取消比賽，但2003年選秀與季前賽曾因此延期；其三，達成新的臨時性協議過渡。

在這種環境下，無敵聯賽的存在，客觀上成了球員的一張底牌。假如談崩甚至出現停擺，WNBA球星至少還有另一條選擇，而且收入并不遜色。這樣的變量，讓球員更敢于堅持立場，也讓WNBA感受到更多壓力。

當下WNBA正在打季后賽 圖源：WNBA社媒

至于WNBA對無敵聯賽的態度，目前仍有些模糊。無敵聯賽CEO阿萊克斯·巴澤爾透露，在創立之初他們曾接洽過WNBA，甚至提出過入股機會，但遭到了拒絕。

而在剛剛完成的B輪融資中，雖然吸引了特雷·楊、瓦格納兄弟等NBA球星入局，卻沒有任何一位NBA或WNBA老板參與。這種若即若離的態度，多少也反映出傳統商業聯盟對無敵聯賽的謹慎。

但無論如何，無敵聯賽不是WNBA的替代品，也沒有這樣的野心，后者依舊是女子籃球的中心舞臺。但在WNBA正處于關鍵談判節點之際，無敵聯賽的成功無疑提供了一個新變量。

甚至于，如果球員能借此推動薪資和福利的升級，受益的不只是WNBA，更是整個女子體育。